Каталог :: Бухгалтерский учет и аудит

Диплом: Анализ финансового состояния ОАО Рязаньагрохим

Глава 1. Сущность финансового анализа и его методика.

1.1 Роль и значение финансового анализа в условиях рынка. В современных условиях повышается самостоятельность предприятий в принятии и реализации управленческих решений, их экономическая и юридическая ответственность за результаты хозяйственной деятельности Объективно возрастает значение финансовой устойчивости хозяйствую- щих субъектов. Все это повышает роль финансового анализа в оценке их производственной и коммерческой деятельности и прежде всего в нали- чии, размещении и использовании капитала и доходов. Ключевой целью финансового анализа является получение опреде- ленного числа основных (наиболее представительных)параметров, дающих объективную и обоснованную характеристику финансового состояния предприятия. Это относится прежде всего к изменениям в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, в составе прибылей и убытков. Локальные цели финансового анализа: - определение финансового состояния предприятия; - выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-вре- менном разрезе; - установление основных факторов, вызывающих изменения в финансо- вом состоянии; - прогноз основных тенденций финансового состояния. Аналитика и управляющего (финансового менеджера) интересует как текущее финансовое положение предприятия (на месяц, квартал, год), так и его прогноз на более отдаленную перспективу. Альтернативность целей финансового анализа определяют не только его временные границы. Она зависит также от целей, которые ставят перед собой пользователи финансовой информации. Финансовый анализ необходим следующим группам его потребителей: 1. Менеджером предприятий и в первую очередь финансовым менедже- ром. Невозможно руководить предприятием и принимать хозяйственные решения, не зная его финансового состояния. Для менеджеров важным является: оценка эффективности принимаемых ими решений, используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов. 2. Собственникам, в том числе акционерам . Им важно знать, каковы будут отдача от вложенных в предприятие средств, прибыльность и рен- табельность предприятия, а также уровень экономического риска и воз- можность потери своих капиталов. 3. Кредиторам и инвесторам. Их интересует, какова возможность возвра- та выданных кредитов, а также возможность предприятия реализовать инвестиционную программу. 4. Поставщикам. Для них важна оценка оплаты за поставленную продук- цию, выполненные услуги и работы. Таким образом, в финансовом анализе нуждаются все участники экономического процесса [ 7,7 ] . Для проведения финансового анализа предприятия используют опре- деленные методы и инструментарий. Наиболее простой метод – сравнение, когда финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с показателями за предыдущий период (базисными). Следующий метод – группировки, когда показатели сгруппируются и сводятся в таблицы. Это дает возможность для проведения аналити- ческих расчетов, выявления тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, факторов, влияющих на изменение показателей. Метод цепных подставок или элимирования заключается в замене отдель ного отчетного показателя базисным. При этом все остальные показатели остаются неизмененными. Этот метод позволяет определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель. В качестве инструментария для финансового анализа широко использу- ются финансовые коэффициенты – относительные показатели финансо- вого состояния предприятия, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим. В самом общем виде финансовый анализ представляет систему способов исследования хозяйственных процессов о финансовом положении пред- приятия и финансовых результатов его деятельности, складывается под воздействием объективных и субъективных факторов, по данным бухгал- терской отчетности и некоторых других видов информации (организаци- онно-правовой, нормативно-справочной, статистической и др.) Различают разные типы моделей финансового анализа: - дискриптивные; - предикативные; - нормативные. Дискриптивные модели чаще всего носят описательные характер. Они построены на использовании бухгалтерской отчетности и пояснительных записок к ней. В такой модели широко используется структурный, структурно-динами- ческий, коэффициентный анализ. Предикативные модели, как правило, используются для составления прогнозных оценок и перспективного характера платежеспособности, финансовой устойчивости, для расчета точки критического объема про- даж, прогнозной оценки финансовой состоятельности предприятия на предстающие три-четыре года и т.д. Нормативные модели финансового анализа призваны сравнивать фактические результаты и достижения с ожидаемыми результатами, нор- мативами, сметами. Можно проследить связь финансового анализа с экономической теорией, микроэкономикой, прикладной математикой, статистикой, аудитом, ре- визией и контролем, бизнес-планированием, налогами и налогооблаже- нием, финансовым менеджментом и др.[ 34 ] 1.2 Основные принципы и последовательность анализа финансового состояния фирмы. 1.2.1 Вертикальный и горизонтальный анализ. Одним из первых этапов финансового анализа является изучение характера динамики отдельных статей баланса, т.е. осуществление гори- зонтального (временного) и вертикального ( структурного) анализа. Горизонтальный анализ заключается в сравнении каждой балансовой статьи с предыдущим периодом (годом, кварталом). в этих ценах состав- ляется несколько аналитических таблиц, в которых абсолютные балансо- вые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения) Степень агрегирования (детализации) показателей устанавливает анали- тик. Как правило, изучаются базисные темпы роста за ряд смежных пе- риодов, что позволяет анализировать динамику отдельных балансовых статей, а также прогнозировать их значения на будущий период. Аналогом горизонтального анализа является трендовый анализ (иссле- дование тенденций развития), при котором каждая статья баланса срав- нивается с рядом истекших периодов и устанавливается тренд, т.е. клю- чевая тенденция динамики показателя, исключающая влияние случайных факторов. Подобный анализ важен для прогнозирования будущих показателей отчетности. Важное значение для оценки финансового состояния имеет вертикаль- ный (структурный) анализ актива и пассива баланса, при котором прио- ритетное внимание уделяется изучению относительных показателей. Цель данного анализа состоит в определении удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его колебаний. Относительные показате- ли нивелируют отрицательные последствия внимания информационных процессов на величину балансовых статей. Чтобы сделать правильные выводы о причинах изменения в структуре активов предприятия, целесообразно провести детальный анализ разде- лов и отдельных статей актива баланса с привлечением данных формы №5, главной книги и аналитического учета. Например, увеличение в составе внеоборотных активов такого элемента, как «Незавершенное строительство», свидетельствует об отвлечении денежных ресурсов предприятия и не законченные строительством объекты, что негативно сказывается на его текущем финансовом положении. Увеличение абсолютной и относительной величины оборотных активов может характеризовать не только расширение масштабов производства, но и замедление их оборота, что объективно вызывает рост потребности в их общем объеме. При изучении структуры запасов основное внимание уделяется изуче- нию тенденций изменения таких элементов, как сырье и материалы, не- завершенное производство, готовая продукция и товары для перепрода- жи, товары отгруженные. Высокая доля дебиторской задолженности в активе баланса свидетель- ствует о том, что предприятие широко использует для авансирования своих покупателей коммерческий (товарный) кредит. Кредитуя их, пред- приятие фактически делится в ними частью своего дохода. Изучение структуры пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости предприятия, что может привести к его неплатежеспособности. Такой причиной может быть вы- сокая доля заемных средств (свыше 50%) в структуре источников финан- сирования хозяйственной деятельности. Вместе с тем, увеличение доли собственных источников в валюте пассива баланса свидетельствует об усилении финансовой устойчивости и независимости предприятия от заемных и привлеченных средств. При этом наличие нераспределенной прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств. Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга. 1.2.2 Анализ имущественного положения предприятия. Финансовая оценка имущественного положения предприятия представ- лена в активе баланса. В данном случае речь идет о средствах предприя- тия, либо принадлежащих ему на праве собственности, либо о которых предполагается, что в соответствии с договором право собственности на них перейдет в некотором будущем и которые в силу этого поставлены на баланс предприятия (имеются в виду объекты лизинга). Именно этим объясняется тот факт, что в оценке имущественного положения пред- приятия используется ряд показателей, рассчитываемых по данным бухгалтерской отчетности. Наиболее информативными являются следую щие показатели. 1. Сумма хозяйственных средств, находящихся на балансе предприятия Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку величины пред- приятия как единого целого. Это – учетная оценка активов, числящихся на балансе предприятия, необязательно совпадающая с их суммарной рыночной оценкой. 2. Стоимость чистых активов предприятия. Согласно Гражданскому ко- дексу РФ для акционерных обществ данный показатель должен рассчи- тываться ежегодно, а значение при определенных условиях может оказы- вать влияние на величину и структуру источников средств и выплату дивидендов. Этот показатель (ЧА) определяется по следующему алго- ритму:

ЧА=[ВА+ОА-(НДС+ЗУ+САП)]- (1.1)

-[ЦФ+ДП+(КП-ДБП-ФП)], где ВА – внеоборотные активы (итог первого раздела актива баланса); ОА – оборотные активы (итог второго раздела актива баланса); НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям; ЗУ – задолженность учредителей по взносам в уставной капитал; САП – собственные акции, выкупленные у акционеров; ЦФ – целевые финансирования и поступления; ДП – долгосрочные пассивы; ДБП – доходы будущих периодов; ФП – фонды потребления. Ориентировочно величина показателя «чистые активы» может быть найдена как разность между собственным капиталом компании и суммой накопительных убытков (по балансу). Чистые активы –это часть активов общества (в стоимостном выражении), которая остается доступной к распределению среди акционеров после расчетов со всеми кредиторами в случае ликвидации общества, т.е. она характеризует обеспечение интересов акционеров. На сомом деле это утверждение условно в силу некоторых причин. Во-первых, если предприятие убыточно, т.е. в балансе показаны убытки, то балансовая оценка стоимости, достающейся по остаточному принципу его владельцам, меньше величины чистых активов на сумму убытка. Во- вторых, оценка стоимости, реально достающейся владельцам, может бы- ть существенно иной – все зависит от того насколько близки друг другу учтенная и рыночная стоимости имущества предприятия. Тем не менее, несмотря на отмеченные слабости в оценке реальности чистых активов, контроль за их динамикой необходим и целесообразен как в формальном так и в неформальном аспектах. Необходимость соблюдения формаль- ности предопределена требованиями законодательства и касается уставного капитала, выкупа акций и объявления дивидендов хозяйствен- ными обществами. Неформальный аспект контроля за чистыми активами также очевиден, поскольку рост их величины в динамике рассматривается как благопри- ятная тенденция, а устойчивое снижение – как исключительно тревож- ный сигнал о неминуемом банкротстве. В связи с этим отметим, что, как следует из приведенного алгоритма расчета, величина чистых активов как характеристика остаточной стои- мости имущества, доступной собственникам предприятия к распределе- нию, зависит от многих факторов; тем не менее один из них не пред- ставлен в формуле в явном виде – это убытки. Если убытки велики, величина чистых активов может стать отрицательной. Что касается фак- торов увеличения этого показателя, то основным из них выступает теку- щая прибыль. 3.Доля основных средств в валюте баланса. Основные средства (по крайней мере, в предприятиях сферы произво- дства) представляют собой ядро материально-технической базы пред- приятия, основной материальный фактор, обуславливающий возмож-ности генерирования прибыли. Этим объясняется значимость аналити- ческой оценки данного актива. каких-либо рекомендаций в отношении критериальных значений данного показателя, естественно, не существует кроме того, значение показателя значимо варьирует по отраслям. 4. Соотношение внеоборотных и оборотных активов. Показатель рассчитывается делением итога первого раздела баланса на итог второго раздела. Экономический смысл: сколько рублей, вложен- ных в долгосрочные активы, приходится на один рубль, вложенный в оборотные средства. Чем выше значение коэффициента, тем более ресурсоемко данное предприятие, выше производственный риск, поско- льку вложения в долгосрочные активы должны окупаться за счет буду- щих поступлений. Показатель имеет очевидную отраслевую специфику. Резкие изменения значения показателя возможных только в случае коренного изменения вида бизнеса. 5. Доля активной части основных средств. Этот коэффициент показывает, какую часть основных средств состав- ляют активы, непосредственно участвующие в производственно-техно- логическом процессе. Он рассчитывается по формуле: Стоимость активной части основных средств (1.2) d te = Стоимость основных средств Существуют две основные интерпретации термина «активная часть ос- новных средств».Согласно первой трактовке к ней относятся все основ- ные средства за исключением зданий и сооружений. Более распростра- ненной является вторая трактовка, по которой к активной части относят- ся лишь машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя в динамике обычно расценивается как благоприятная тенденция, хотя это утверждение не следует понимать буквально. 6. Коэффициент износа. Характеризует долю стоимости основных средств, списанную за затраты в предшествующих периодах, в первоначальной (восстановительной) их стоимости и рассчитывается по формуле Накопленная амортизация (1.3) Kde = Первоначальная (восстановительная) стоимость основных средств Дополнением этого показателя до 100% является коэффициент годности. Оба эти коэффициента нередко используются в анализе для характеристики состояния основных средств как в целом, так и по отдельным видам.Однако, необходимо иметь четкое представление о том, что коэффици-енты износа и годности: - не имеют прямого отношения к физическому или моральному износу основных средств; - не учитывают интенсивности использования основных средств, в част-ности сменности; - их значения полностью зависят от принятой на предприятии методики производства амортизационных отчислений, т.е. методики списания единовременных вложений в основные средства на затраты. По некоторым оценкам при использовании метода равномерной аморти- зации значение коэффициента износа более чем 50% считается нежела-

тельным.

7. Коэффициент обновления.

Показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства, и рассчитыва-

ется по формуле :

(1.4)

Стоимость поступивших за период (новых) основных средств

Knfa = Стоимость основных средств на конец периода 8. Коэффициент выбытия. Показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам. Формула расчета такова : (1.5) Стоимость выбывших за период (списанных) основных средств

Kofa= Стоимость основных средств на начала периода

Следует отметить, что и этот и предыдущий показатель по данным отчетности могут быть исчислены лишь условно, поскольку в Приложе- ние к бухгалтерскому балансу приводятся данные обо всех поступивших (выбывших) основных средствах, причем не обязательно новых (списан- ных). 9. Коэффициент структуры оборотных активов. Как правило, оборотные активы подразделяются на три группы: матери- альные оборотные активы (производственные запасы), средства в расче- тах (дебиторская задолженность) и денежные средства и их эквиваленты. В данном блоке речь идет об аналитической оценке: а) структуры обо- ротных активов и б) доли того вида оборотных активов, который пред- ставляеь наибольшую значимость для данного предприятия. Так, в торговой организации особую значимость имеет такой вид актива, как Товары [ 6 ]. 1.2.3 Оценка платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости. Одной из ключевых задач анализа финансового состояния предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчи- вость. Она характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и эф- фектным их использованием в процессе текущей (операционной) дея- тельности . Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала года) позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственными и заемными средствами в течении периода, предшествующего этой дате. К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие , относятся прежде всего чистая (нераспределенная) прибыль и амортизационные отчисления. Внешним признаком финан- совой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта. Платежеспособность – это способность предприятия выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных операций платежного характера. Удовлетворительная платежеспособность предприятия подтверждается такими формальными параметрами, как: 1) наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах в банках; 2) отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам, банкам, персоналу, бюджету, внебюджетным фондам и другим кредито- рам; 3) наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капита- ла) на начало и конец отчетного периода. Низкая платежеспособность может быть как случайной, так и длитель- ной (хронической). Последний ее тип может привести предприятие к банкротству . Высшим типом финансовой устойчивости является способность пред- приятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для детального отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формиро- вании запасов используется система показателей 1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливается по формуле: СОС = СК-ВОА, (1.7) где СОС– собственные оборотные средства на коней расчетного периода; СК – собственный капитал (раздел III баланса «Капитал и резервы»); ВОА – внеоборотные активы (раздел I баланса). 2. Наличие собственных и досрочных заемных источников финансирова- ния запасов (СДИ) определяется по формуле: СДИ = СК – ВОА + ДКЗ (1.8) или СДИ = СОС + ДКЗ, где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы (раздел IY баланса «Долго- срочные обязательства»). 3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ) ОИЗ = СДИ + ККЗ, (1.9) где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы (раздел Y баланса «Кратко- срочные обязательства»). В результате можно определить три показателя обеспеченности запа- сов источниками их финансирования : 1. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов ( СДИ) СДИ = СДИ – 3 (2 ) 2. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств СОС = СОС – 3, (2.1) где СОС – прирост (излишек) собственных оборотных средств; 3- запасы (раздел II баланса) 3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов ( ОИЗ) ОИЗ = ОАЗ – 3 (2.2) На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (таблица 1)

Типы финансовой устойчивости предприятия

Таблица 1

Тип финансовой

устойчивости

Источники

финансирования запасов

Краткая характе-

ристика финансовой

устойчивости

1. Абсолютная финан-совая устойчивость

Собственные оборот-

ные средства (чистый

оборотный капитал)

Высокий уровень платежеспособности.

Предприятие не зави-

сит от внешних креди-

торов.

2. Нормальная финан-

совая устойчивость

Собственные оборот-

ные средства плюс

долгосрочные кредиты

и займы

Нормальная платеже-

способность.Рацио-

нальное использова-

ние заемных средств.

Высокая доходность текущей деятельности

3. Неустойчивое

финансовое состояние

Собственные оборот-

ные средства плюс

долгосрочные кредиты

и займы плюс кратко-

срочные кредиты и займы

Нарушение нормаль-

ной платежеспособ-

ности.Возникает необ-

ходимость дополни-

тельных источников

финансирования.Воз-

можно восстановление

платежеспособности

4. Кризисное (крити-

ческое) финансовое

состояние

-

Предприятие полно-

стью неплатежеспо-

собно и находится на грани банкротства

Первый тип хозяйственной устойчивости можно представить в виде сле- дующей формулы: СОС>O; СДИ>О; ОИЗ>О (2.3) Абсолютная финансовая устойчивость в современной России встреча- ется крайне редко. Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить формулой: СОС>О; СДИ>О; ОИЗ>О (2.4) Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финан- совых обязательств предприятия. Третий тип (неустойчивое финансовое положение) устанавливается по формуле: СОС>О; СДИ>О; ОИЗ>О (2.5) Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) можно представить в следующем виде: СОС>О; СДИ>О; ОИЗ>О (2.6) При данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспо- собным и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов «Запаса» не обеспечен источниками финансирования. Основные пути улучшения платежеспособности на предприятиях, име- ющих неустойчивое финансовое состояние, следующее: 1) увеличение собственного капитала; 2)снижение внеоборотных активов ( за счет продажи или сдачи в аренду неиспользуемых основных средств); 3) сокращение величины материально-производственных запасов до оптимального уровня ( до размера текущего и страхового запасов). Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью достаточного количества финансовых коэффициентов. В условиях кризиса неплатежей и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (несостоятельности) объективная оценка их фи- нансового состояния имеет приоритетное значение. Главными крите- риями такой оценки являются показатели платежеспособности и лик- видности. Платежеспособность предприятия характеризуется его воз- можностью и способностью своевременно и полностью выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством. Ликвидность определяется способностью предприятия быстро и с ми- нимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства. Она характеризуется также наличием у него ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, денежных средств на счетах в банках и легкореализуемых элементов оборотных активов (например, краткосрочных ценных бумаг). Понятия платежеспо- собности и ликвидности хотя и не тождественных, но на практике тесно взаимосвязаны. Для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия можно использовать следующие основные методы: 1) анализ ликвидности баланса; 2) расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности; 3) анализ денежных (финансовых) потоков. При анализе ликвидности баланса осуществляется сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами по пас- сиву, расположенными по срокам их погашения. Расчет и оценка коэф- фициентов ликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными средствами. Основная цель анализа денежных потоков – оценить способность предприятия генерировать (формировать) денежные средства в объеме и в сроки, необходимые для осуществления предполагаемых расходов и платежей.[ 17 ] Предприятие считается неплатежеспособным, если соблюдается следующее условие: ОА > КО, (3.5) где ОА – оборотные активы (раздел II баланса); КО – краткосрочные обязательства (раздел Y баланса) Более частичный случай платежеспособности: если собственные обо- ротные средства покрывают наиболее срочные обязательства (кредитор- скую задолженность) СОС > СО, (3.6) где СОС – собственные оборотные средства; (ОА-КО),СО – наиболее срочные обязательства (статьи из раздела V баланса). На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса. Основная часть оценки ликвидности баланса – установить величину покрытия обязательств предприятия его активам, срок трансформации, которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку пога- шения обязательств (срочности возврата). Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифици- руются по следующим признакам: 1) по степени убывания ликвидности (актив); 2) по степени срочности оплаты обязательств. Такая группировка статей актива и пассива баланса представлена в таб- лице 2. Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравниваются между собой. Обязательным условием абсолютной лик- видности баланса является выполнение первых трех, неравенств. Четвер- тое неравенство носит балансирующий характер. Теоретически дифицит средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой. однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из нера- венств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Анализ ликвидности

Таблица 2

Активы Пассивы

А1– абсолютно ликвидные > П1 – обязательства, срок испол-

активы,т.е. та часть активов, нения которых прошел, или

которые могут быть использо- обязательства срок исполнения

ваны как платежное средство которых наступает в ближайшие

сразу или в течении 3 дней 2-3 дня.

превратится в них.

А2быстро ликвидные > П2 – краткосрочные обязатель-

активы, которые могут быть ства, по которые необходимо

использованы как платежное погасить а течении месяца.

средство в течении месяца.

А3 – ликвидные активы – > П3 - обязательства, для обеспе-

могут быть обращены в пла- чения которых сформированы

тежное средство в течении А3, т.е. срок исполнения кото-

года. рых наступит в течении года

( включая долгосрочные обяза-

тельства).

А4труднореализуемые < П4 – собственный капитал.

активы,которые не могут быть

обращены в денежные средства

без потерь, либо не могут быть

реализованы совсем.

Аi = Пi

А4 < П4 – у предприятия есть собственные оборотные средства.

Сравнение А1 с П1 и А2 + А2 с П2 позволяет установить текущую лик- видность предприятия, что свидетельствует о его платежеспособности на ближайшее время. Сравнение А3 и П3 выражает перспективную ликвид- ность, что является базой для прогноза долгосрочной платежеспособ- ности. Для качественной оценки финансового положения предприятия кроме абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно опреде- лить ряд финансовых коэффициентов. Цель такого расчета – оценить соотношение имеющихся оборотных активов (по их видам)и краткосроч- ных обязательств для их возможного последующего погашения. Расчет базируется на том, что виды оборотных активов имеют различную сте- пень ликвидности и в случае их возможной реализации: абсолютно лик- видны денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности располагаются краткосрочные вложения, дебиторская задолженность и запасы. Следовательно, для оценки платежеспособности и ликвидности используются показатели, которые различаются исходя из порядка вклю- чения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве пок- рытия краткосрочных обязательств. Главное достоинство показателей – их простота и наглядность. Однако, оно может обернуться существенным недостатком – неточностью выво- дов. Поэтому следует осторожно подходить к оценке платежеспособ- ности данным методом [12,11]. 1.2.4 Анализ рентабельности и деловой активности. Экономическая эффективность – сложная категория экономической нау- ки. Она пронизывает все сферы практической деятельности человека, все стадии общественного производства, является основой построения коли- чественных критериев ценности принимаемых решений, используется для формирования материально-структурной, функциональной и систем- ной характеристики хозяйственной деятельности. Экономическая эф- фективность деятельности предприятий выражается показателями рен- табельности (доходности). В общем виде показатель экономической эф- фективности выражается формулой: Экономический эффект (прибыль)

Ээ = Ресурсы или затраты х 100% (3.7)

Для расчета числителя формулы используются показатели прибыли: бух- галтерской (общей), от реализации продукции и чистой прибыли (после налогооблажения). В знаменателе формулы берутся ресурсы (инвести- ции), имущество (активы), себестоимость реализации товаров (продук- ции, работ, услуг). Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его дея- тельности. На практике следует различать показатели экономической и финансовой рентабельности. Экономическая рентабельность – пара- метр, исчисленный исходя из величины прогнозной (потенциальной) прибыли, отраженной в бизнес-плане инвестиционного или иниовацион- ного проекта (программы). Финансовая рентабельность определяется на базе реальной прибыли, включенной в финансовую (бухгалтерскую) отчетность предприятия.

Общая характеристика показателей

рентабельности предприятия. Рентабельность продаж (Rпр.) – показывает, сколько прибыли прихо- дится на единицу реализованной продукции.

Рр

Rпр = N, (3.8) где N – выручка от реализации продукции. Рр – прибыль от реализации продукции Рентабельность всего капитала фирмы (Rкап.) – показывает эффек- тивность использования всего имущества предприятия.

Р__

Rкап. = Вср., (3.9) где В ср. – средний за период итог баланса – нетто, а в количестве Р могут выступать как балансовая прибыль, так и прибыль от реализации. Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов (Rос) – отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств

Р__

Rос = Fср , ( 4 ) где F ср. – средняя за период величина основных средств и прочих внео- боротных активов. Рентабельность собственного капитала (Rск) – показывает величину чистой прибыли,приходящейся на рубль собственного капитала.

Р_

Rск = СК , (4.1)

где СК – средняя стоимость собственного капитала за период. Рентабельность производства (Rпр) – отражает величину прибыли, приходящейся на каждый рубль производственный ресурсов предприя- тия

Р____

Rпр. = ОС+МПЗ , (4.2) где ОС – средняя стоимость основных средств за расчетный период МПЗ – средняя стоимость материально-производственных запасов за расчетный период. Деловая активность предприятия измеряется с помощью системы количественных и качественных критериев. Качественные критерии – широта рынков сбыта (внутренних и внеш- них), деловая репутация предприятия, его конкурентоспособность, нали- чие постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции (услуг) и др. Данные критерии целесообразно сопоставлять с аналогичными параметрами конкурентов, действующих в отрасли или сфере бизнеса. Количественные критерии деловой активности характеризуются абсо- лютными и относительными показателями. Среди абсолютных показа- телей необходимо выделить объем продажи готовой продукции, товаров работ, услуг (оборот), прибыль, величину авансированного капитала (активов). Целесообразно сравнивать эти параметры в динамике за ряд периодов (кварталов,лет). Оптимальное соотношение между ними: Тп > Тв > Та > 100%, где ТП – темп роста прибыли, %; Тв – темп роста выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг), %; ТА – темп роста активов,%. Прибыль должна увеличиваться более высокими темпами, чем остальные параметры. Это означает, что издержки производства должны снижаться, а активы (имущество) предприятия использоваться более рационально. Однако на практике даже у стабильно работающих пред- приятий возможны отклонения от указанного соотношения показателей. Причины могут быть самые разнообразные: освоение новых видов про- дукции и технологий, большие капиталовложения на обновление и модернизацию основных средств, реорганизация структуры управления и производства. Эти факторы часто вызваны внешним экономическим окружением и требуют значительных капитальных затрат, которые оку- пятся в отдаленной перспективе. Относительные показатели деловой активности характеризуют эффек- тивность использования ресурсов (имущества) предприятия. Их можно представить в виде системы финансовых коэффициентов-показателей оборачиваемости. Они имеют важное значение для любого предприятия. Во-первых, от скорости оборота авансированных средств зависит объем выручки от реализации товаров. Во-вторых, с размерами выручки от реализации, а следовательно, и с оборачиваемостью активов связана относительная величина коммерчес- ких и управленческих расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов. В – третьих, ускорение оборота на определенной стадии индивидуаль- ного кругооборота фонда предприятия приводит к ускорению оборота и на других стадиях производственного цикла ( на стадиях снабжения, производства, сбыта и расчетов за готовую продукцию).Производствен- ный (операционный) цикл характеризуется периодом оборота запасов и дебиторской задолженности. Финансовый цикл выражает разницу между продолжительностью производственного цикла ( в днях) и сред- ним сроком обращения (погашение) кредиторской задолженности.[ 24 ] 1.3 Источники информации для финансового анализа. Информационной базой для финансового анализа служит большинство финансовых показателей, представленных в бухгалтерской (финансовой) отчетности. Выделим наиболее значимую информацию бухгалтерской (финансовой) отчетности. Основными показателями ф.№1 «Бухгалтерский баланс» и справки к ней являются : внеоборотные активы ; оборотные активы; активы; валюта баланса; собственный капитал (капитал и резервы); долгосрочные и краткосрочные обязательства; дебиторская и кредиторская задолжен- ность;ценности, учитываемые на забалансовых счетах. В ф.№2 «Отчет о прибылях и убытках», справках и расшифровках к ней содержится финансовая информация о: выручке от продаж товаров, продукции, работ и услуг; усеченной и полной себестоимости проданных товаров; валовой прибыли; прибыли (убытка) от продаж; прибыли (убыт- ка) до налогооблажения; прибыли (убытка) от обычной деятельности; чистой прибыли отчетного периода; операционных доходах и расходах; дивидендах, приходящихся на одну акцию; расшифровке отдельных прибылей и убытков. В ф.№3 «Отчет об изменениях капитала» раскрываются: движение собственного капитала организации (уставного, добавочного и резервно- го, нераспределенная прибыль, непокрытые убытки отчетного года и прошлых лет); поступление и использование всех составляющих соб- ственного капитала, оценочных резервов. В новую отчетность (ф.№3) для аналитических возможностей включены сведения об увеличении собственного капитала: дополнительный выпуск акций; переоценка активов; прирост имущества; слияние или присоеди- нение компаний; увеличение доходов, которое в соответствии с правила- ми учета и отчетности относятся непосредственно на увеличение капита- ла. Здесь содержится информация о факторах уменьшения собственного капитала в связи со снижением номинала и качества акций. К ф.№3 сос- тавляется справка об изменении чистых активов на конец года по сравне- нию с началом; о расходах по обычным видам деятельности; о капитальных вложениях во внеоборотные активы. В ф.№4 «Отчет о движении денежных средств» отражаются наличие, поступления и расходования денежных средств организаций от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, оценивается их изменение по состоянию на конец года в сравнении с началом года. В ф.№5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» дается развернутая характеристика движения заемных средств; дебиторской, кредиторской задолженности, в том числе краткосрочной и долгосрочной, из нее – просроченной свыше трех месяцев; векселей; амортизируемого имущест- ва; средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений; расходы по обычным видам деятельности за предыдущий и отчетные год по элементам затрат, а также остатков незавершенного производства, расходов будущих периодов и резервов предстоящих рас- ходов и др. Для проведения обоснованного анализа и оценки финансового положе- ния предприятия следует использовать весь арсенал информационных потоков о его хозяйственной деятельности. В связи с этим для текущей оценки финансового положения предприятия следует использовать весь арсенал информационных потоков о его хозяйственной деятельности. В связи с этим для текущей оценки финансового положения рекомен- дуется привлекать и другую информацию, содержащуюся в: 1) учредительных документах организации; 2) контрактах и договорах о поставке продукции и приобретении основ- ных средств и иного имущества; 3) кредитных договорах; 4) документах, касающихся учетной политики организации; 5) главной книге и регистре бухгалтерского учета ( в частности, в журна- лах – ордерах, книгах покупки и продаж), 6) налоговых декларациях и справках о порядке определения данных, отражаемых по строке 1 «Расчеты налога от фактической прибыли». Кроме того, используются данные статистической отчетности : 1) ф.№П-2 «Сведения об инвестициях»; 2) ф.№П-3 «Сведения о финансовом состоянии организации»; 3) ф.№П-4 «Сведения о численности, заработной плате и движении ра- ботников»;4) ф.№5-3 (краткая) «Отчет о затратах на производство и реа- лизацию продукции (работ, услуг) организации; 5) ф.№11 «Сведения о наличии и движении основных фондов (средств) и других активов». Анализируются также: - материалы арбитражных судов и исков; - акты проверки налоговых инспекции; - аудиторские заключения.[ 18 ] Глава 2. Анализ финансового состояния ОАО «Рязаньагро- хим». 2.1 Общая характеристика предприятия. Предметом исследования является ОАО по агрохимическому обслу- живанию землепользователей «Рязаньагрохим». Основные виды деятельности: - содействие землепользователелям в производстве сельскохозяйствен- ной продукции на основе применения средств химизации; - организация, выполнение работ по повышению плодородия почв в соответствии с договорами, заключенными с землепользователями; - обеспечение землепользователей минеральными удобрениями, кормовыми добавками, полиэтиленовой пленкой, химическими средства- ми защиты растений; - создание и развитие материально- технической базы химизации дочер- них и зависимых обществ по агрохимическому обслуживанию земле- пользователей; - осуществление научно-технического и экономического сотрудничества в области химизации сельского хозяйства с предприятиями, организация- ми,учреждениями и ведомствами в Российской Федерации и за рубежом; - внедрение передового опыта в области химизации в практику агрохи- мического обслуживания сельского хозяйства, путем организации подго- товки, переподготовки и повышения квалификации кадров; - освоение новых направлений экономического и научно-технического прогресса в области химизации сельского хозяйства; - оказание помощи предприятиям, связанным с агротехническим обслу- живанием землепользователей в приобретении сырья, материалов, ма- шин и оборудования; - изучение спроса и коньюктуры рынка на средства химизации, органи- зация выставок,ярмарок и других маркетинговых мероприятий. В собственности имеется здание, площадью 920м2, 50% которого сдано в аренду. В составе общества имеется производственный участок, распо- ложенный в поселке Хамбушево г.Рязань. Среднесписочная численность работников на 2003 год составляет 45 человек. Из транспортных средств на балансе числится 8 машин, из них 4 машины сданы в аренду. «Рязаньагрохим» существует с 1977 года, в 1994 году оно было акционировано. Большая часть акций принадлежит сотрудникам органи- зации, есть также доля государственной собственности. Органами управления общества являются: - общее собрание акционеров; - совет директоров; - генеральный директор; - исполнительная дирекция. Основным поставщиком ОАО «Рязаньагрохим» является ОАО НАК «Азот», с которым общество сотрудничает уже несколько лет. Потребителями продукции, предлагаемой «Рязаньагрохим» являются: «Ермишьагрохим», «Захаровоагрохим», «Кадамагрохим», «Клепики- агрохим», «Кораблиноагрохим», «Михайловагрохим», «Милославско- агрохим», «Пителиноагрохим», «Пронскагрохим», «Путятиноагрохим», «Рыбноеагрохим», «Сапожокагрохим», «Сасовоагрохим», «Скопинагро- хим», «Спасскагрохим», «Старожиловоагрохим», «Ухоловоагрохим», «Ухоловоагрохим», «Чучковоагрохим», «Шацкагрохим», «Шиловоагро- хим». Эти организации в свою очередь используют для собственных нужд и реализуют другим предприятиям сельского хозяйства и частным лицам минеральный удобрения, химические средства защиты растений, кормо- вые добавки, соль, полиэтиленовую пленку. Необходимо отметить, что деятельностью, подобной той, которой зани- мается ОАО «Рязаньагрохим» в Рязанской области не занимается больше ни одна организация. В связи с этим заботой общества наблюдает Анти- монопольный Комитет РФ. 2.2 Предварительной анализ баланса предприятия и оценка его имущественного положения. Одним из первых этапов анализа финансового состояния является проведение горизонтального и вертикального анализа баланса, на базе которого составляется сравнительный аналитический баланс. В сравнительный аналитический баланс включаются основные группы статей его актива и пассива. Он характеризует как структуру данной формы бухгалтерской отчетности, так и динамику ее показателей. В таблице 3 представлен сравнительный аналитический баланс ОАО «Рязаньагрохим». Все его показатели можно разделить на три группы: 1) показатели структуры баланса; 2) параметры динамики баланса; 3) показатели структурной динамики баланса. Из сравнительного аналитического баланса можно получить ряд важ- нейших критериев финансового состояния предприятия.К ним относятся: 1. Общая стоимость имущества ОАО «Рязаньагрохим», равная валюте баланса на начало года и конец отчетного периода. По данным баланса стоимость имущества за 2000 год увеличилась на 58413 т.р. за счет увеличения запасов (на 17759 т.р.), дебиторской задол- женности (на 28421 т.р.), денежных средств (на 8964 т.р.). За 2001 год стоимость имущества сократилось на 4915 т.р. за счет умень- шения запасов (на 26934 т.р.) и денежных средств ( на 4921 т.р.) 2. Стоимость иммобилизованного имущества, равного итогу первого раздела актива баланса «Внеоборотные активы». Стоимость внеоборот- ных активов сократилось на 830 т.р. в 2002 году за счет значительного уменьшения незавершенного строительства (на 1275 т.р.). Однако, нес- мотря на уменьшение показателя, это можно считать положительным явлением. Уменьшение удельного веса итога первого раздела баланса составило 5,3%. В 2001 году стоимость внеоборотных активов незначительно увеличил- лась (на 6 т.р.).В относительных величинах это составило 0,1%. 3. Стоимость оборотных (мобильных) активов в 2000 году возросла на 59243 т.р., а их удельный вес на 5,3% за счет значительного увеличения запасов – на 17759 т.р. дебиторской задолженности – на 28421 т.р. и денежных средств – на 8964 т.р. Увеличение запасов объясняет тот факт, что в этом же периоде увеличивается и кредиторская задолженность. Увеличение денежных средств можно рассматривать как положительную тенденцию. В 2001 году величина оборотных активов уменьшилась на 4921 т.р. (или 0,1%). Это изменение можно объяснить сокращением запасов – на 26934 т.р. (сокращение удельного веса составило 26,5%), а также уменьшением денежных средств – на 6969 т.р. (соответственно 6,1%). Что же касается дебиторской задолженности, то наблюдается стойкая тенденция по ее увеличению в течении 2000-2001 года (в 2001 году ее абсолютный рост составил 29128 т.р., а по удельному весу – 32,9%). Это отрицательно сказывается на финансовом положении и деятельности предприятия. 4. Стоимость материально-производственных запасов в 2000 году вы- росла на 17759 т.р. (однако их удельный вес в общей структуре баланса уменьшился на 16,8%). Увеличение запасов приводит к росту кредиторс- кой задолженности. Это означает, что предприятия приобрело сырье, материалы и другие ценности, но не оплатило их. Это явление можно рассматривать, как привлечение беспроцентного кредита. В 2001 году стоимость материально-производственных запасов уменьшилась на 26934 т.р. (сократился и удельный вес – на 26,5%). Это повлекло и соот- ветствующее уменьшение кредиторской задолженности (на 10407 т.р.) 5. Объем собственного капитала предприятия. Его величина возросла на 2091 т.р. (удельный вес в общей структуре баланса уменьшился на 9,9%). за 2000 год. Аналогичная тенденция наблюдается и в 2001г. – рост собственного капитала составил – 5492 т.р. (или 6,4%). Увеличение соб- Сравнительный аналитический баланс ОАО «Рязаньагрохим» Таблица 3

Показатели

199920002001

Отклонение 1999

2000

Отклонение 2000-2001

абсолютнвеличина,

т.р.

удельный

вес,

%

абсолютн

величина,

т.р.

удельный

вес,

%

абсольтн

величина,

т.р.

удельный

вес,

%

абсолютн

значение

т.р.

удельный вес,

%

абсолютнзначение,

т.р.

удельныейвес,

%

Актив

I. Внеоборотные активы

Основные средст-

ва

Незавершенное

строительство

Долгосрочные фи-

нансовые вложе-

ния

Итого по разделу I

II. Оборотные

активы

Запасы

НДС приобретен-

ным ценностям

Дебиторская задол

женность платежи

по которой ожида-

ются в течении 12

месяцев

Краткосрочные финансовые вложения

Денежн. средства

Итого по разд. II

Баланс

-

1745

1275

6

3026

23603

3781

5300

104

4408

37196

40222

-

4,3

3,2

0

7,5

58,7

9,4

13,2

0,3

10,9

92,5

100,0

-

2093

0

103

2196

41362

7984

33721

-

13372

96439

98635

-

2,1

0

0,1

2,2

41,9

8,1

34,2

-

13,5

97,8

100,0

-

1997

8

197

2202

14462

7304

62849

-

6903

91518

93720

-

2,1

0

0,2

2,3

15,4

7,8

67,1

-

7,4

97,7

100,0

-

+348

-1275

+97

-830

+17759

+4203

+28421

-104

+8964

+59243

+58413

-

-2,2

-3,2

+0,1

-5,3

-16,8

-1,3

+21,0

-0,3

+2,6

+5,3

0

-

-96

+8

+94

+6

-26934

-680

+29128

-

-6969

-4921

-4915

-

0

0

0,1

0,1

-26,5

-0,3

+32,9

-

-6,1

-0,1

0

Продолжение таблицы 3

Пассив

III. Капитал и ре-

зервы

Уставной капитал

Добавочный капитал

Резервный капитал

Фонд накопления

Нераспределенная прибыль прошлых лет

Нераспределенная прибыль отчетного года

Итого по разделу III

Y. Краткосрочные обязательства

Кредиторская задол-

женность

Фонд потребления

Итого по разделу Y

Баланс

1542

1361

278

3514

1643

0

8338

-

31604

280

31884

40222

3,5

3,4

0,7

8,8

4,1

0

20,7

-

78,5

0,7

79,2

100,0

1542

2763

453

1495

4176

0

10429

-

88206

-

88206

98635

1,6

2,8

0,5

1,5

4,2

0

10,6

-

89,4

-

89,4

100,0

1542

2763

726

0

4775

6115

15921

-

77799

-

77799

93720

1,6

2,9

0,8

0

5,1

6,6

17,0

-

83,0

-

83,0

100,0

0

+1402

+175

-2019

+2533

0

+2091

-

+56602

-280

+56322

+58413

-1,9

-0,6

-0,2

-7,3

0,1

0

-9,9

-

+10,5

-0,7

+9,9

0

0

0

+273

-1495

+599

+6115

+5492

-

-10407

-

-10407

-4915

0

-0,1

0,3

-1,5

+0,9

+6,6

+6,4

-

-6,4

-

-64

0

ственного капитала можно объяснить увеличением таких показателей как: резервный капитал (в 2000 году его рост составил 175 т.р., в 2001г.- 273т.р.), нераспределенная прибыль ( в 2000 году увеличение произошло на 2533 т.р., в 2001 году – на 599 т.р.), добавочный капитал ( в 2000 году он увеличился на 1402 т.р., в 2001–остался без изменений). Тенденцию увеличения нераспределенной прибыли можно охаракте- ризовать как положительную, так как это означает, что имеется резерв для развития производства. 6. Величина заемных средств, равная сумме итогов разделов IY и Y баланса Данная сумма выросла на 56322 т.р. (или на 99%) в 2000 году. 2001 году произошло снижение показателя на 10407 т.р. (или на 64%) Эти изменения можно объяснить изменениями кредиторской задолжен- ности.Так как основная ее часть – это задолженность перед поставщика- ми и подрядчиками, то в 2000 году – кредиторская задолженность растет, но растет и величина запасов. В 2001 году сокращается объем запасов и это влечет сокращение кредиторской задолженности. Наличие кредиторской задолженности отчасти объясняется существо- ванием дебиторской задолженности. 7. Объем собственных средств в обороте, равных разнице между итогами разделов II и Y баланса составляет 5312 т.р. в 1999 году; 8233 т.р.в 2000 году, 13719 т.р. в 2001г. Показатель уменьшился на 2921 т.р. за 2000 год, прирост показателя за 2001равен 5486 т.р. В целом по приведенному анализу сравнительного баланса можно выделить две наиболее значимые тенденции: 1) тенденция роста деби- торской задолженности 2) тенденция увеличения собственного капитала. Однако, несмотря на увеличение обоих показателей, рост дебиторской задолженности – это негативная тенденция . В связи с этим руководству имеет смысл задуматься над мерами по управлению этой задолженности. Анализ имущественного положения предполагает изучение средств,либо принадлежащих предприятию на праве собственности, либо о которых предполагается, что в соответствии с договором право собственности на них перейдет в некотором будущем и которые в силу этого поставлены на баланс предприятия.[ 33,17 ] 1.Стоимость чистых активов предприятия Согласно формуле (1.2): ЧА = (3026+37196-(3781))-(0+(31884-280)) = 4837 т.р. ЧА00 = (2196+96439-7984)-(88206) = 2445 т.р. ЧА01 = (2202+91518-7304)-77799 = 8617 т.р. Этот показатель характеризует часть активов общества ( в стоимостном выражении), которая остается доступной после расчетов со всеми креди- торами в случае ликвидации общества, т.е. она характеризует обеспече- ние интересов акционеров. Изменение за 2000 год составили 2392 т.р., т.е. величина чистых активов уменьшилась на эту сумму. Это можно рассматривать как исключительно тревожный сигнал. По всей видимос- ти это произошло за счет значительного увеличения кредиторской задол- женности ( на 56602 т.р.) В 2001 году происходит увеличение чистых активов на 6172 т.р. Это можно считать благоприятной тенденцией. Это изменение произошло из-за снижения величины кредиторской задолженности (на 10407 т.р.) и увеличения показателя «Внеоборотные активы» по сравнению с 1999 го- дом (на 54322). 2. Доля основных средств в валюте баланса в 1999 году составила 4,3%, в 2000 году – 2,1%, в 2001 году – 2,1%. Можно отметить тенден- цию к снижению доли основных средств. 3. Соотношение внеоборотных и оборотных активов ВНА 3026_ 1999 год : ОА = 37196 = 0,08 ВНА 2196_ 2000 год : ОА = 96439 = 0,023 ВНА 2202_ 2001 год : ОА = 91518 = 0,024 Наибольшим соотношение было в 1999 году. В последующие два года наблюдается тенденция к снижению. 4. Доля активной части основных средств в валюте баланса. За активную часть основных средств будем считать машины, оборудова- ние и транспортные средства. Таким образом активная часть основных средств в 1999 году составила 423 т.р., в 2000 году – 631 т.р., в 2001 году - 654 т.р. В соответствии с формулой (1.3) : Доля активной части основных средств в валюте баланса в 1999 году – 0,24, в 2000 году – 0,3, в 2001 году – 0,31. Можно отметить рост в дина- мике как благоприятную тенденцию. 5. Коэффициенты структуры оборотных активов. Самый большой удельный вес в структуре оборотных активов в 1999 го- ду имеют запасы. В 2000 году растет вес дебиторской задолженности. Наибольшей величины он достигает в 2001 году, в этот же период удель- ный вес запасов заметно сокращается. 2.3 Анализ показателей платежеспособности и ликвидности ОАО «Рязаньагрохим». ОАО «Рязаньагрохим» может считаться платежеспособным, так как соблюдается условие 3.5. 1999 год : 37196 т.р. > 31884 т.р. 2000 год : 96439 т.р. > 88206 т.р. 2001 год : 91518 т.р. > 77799 т.р. На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса. Оценка абсолютных показателей осуществля- ется с помощью аналитической таблицы (таблица 4), по данным которой можно констатировать, что баланс ОАО «Рязаньагрохим» соответствует критериям абсолютной ликвидности по параметрам: А2>П2 и А3>П3. Нормативное значение Данные Данные Данные 1999г. 2000г. 2001г. А1>П1 А1<П1 А1<П1 А1<П1 А2>П2 А2>П2 А2>П2 А2>П2 А3>П3 А3>П3 А3>П3 А3>П3 А4<П4 А4<П4 А4<П4 А4<П4 По параметру А1>П1 платежный недостаток в 1999 году составлял 27372 т.р., в 2000 году – 74834 т.р., в 2001 году – 70896 т.р. Следовательно, предприятие из-за недостатка денежных средств не смо- жет покрыть срочные обязательства. Для качественной оценки финансового положения предприятия кроме абсолютных показателей ликвидности баланса необходимо определить ряд финансовых коэффициентов. Основные финансовые коэффициенты, используемые для оценки ликвидности и платежеспособности ОАО «Рязаньагрохим», представле- ны в таблице 5. 1.Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности (Кал.) показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время

ДС + КФВ

Кал = КО ,

где ДС – денежные средства; КФВ – краткосрочные финансовые вложе- ния; КО – краткосрочные обязательства. По данным таблицы значение коэффициента в 1999 и 2000 году соответ- ствует нормативному. А в 2001 году значительно уменьшилось и стало меньше нормативного вдвое. Это связано с уменьшением денежных средств. Такое низкое значение коэффициента указывает на снижение платежеспособности предприятия. 2. Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности (К т.л.) показывает прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами

ДС+КФВ+ДЗ

Кт.л. = КО ,

Абсолютные показатели ликвидности баланса

ОАО «Рязаньагрохим», тыс.руб. Таблица 4
Актив1999г. 2000г.2001г.

Измене-ние

1999-2000

Измене-

Ние

2000-

2001

Пассив1999г.2000г.2001г.

Измене

ние

1999-

2000

Измене

Ние

2000-

2001

Быстрореа-

лизуемые

активы (А1)

Среднереа-

лизуемые

активы (А2)

Медленно-

реализуемые

активы (А3)

Труднореа-

лизуемые активы (А4)

Баланс

4512

5300

27384

3026

40222

13372

33721

49346

2196

98635

6903

62849

21766

2202

93720

+8860

+28421

-21962

-830

-

-6469

-29128

-27580

+6

-

Наиболее сроч-

Ные обязатель-

ства (П1)

Краткосрочные

Обязательства

(П2)

Долгосрочные

Обязательства

(П3)

Постоянные

Пассивы (П4)

Баланс

31884

-

8338

40222

88206

-

10429

98635

77799

-

15921

93720

+56322

-

+2091

-

-10407

-

+5492

-

Показатели ликвидности и платежеспособности

ОАО «Рязаньагрохим» Таблица 5
Наименование показателя

Нормативное

значение

1999г.2000г.2001г.

Изменение

1999-2000

Изменение

2000-2001

Коэффициент абсолютной ликвиднос-

ти (Кал.)

0,15 - 0,20,140,150,09+ 0,01- 0,06

Коэффициент текущей ликвидности

(Кт.л.)

0,5 – 0,80,30,50,8+ 0,2+ 0,3

Коэффициент ликвидности при моби-

лизации средств (Клмс)

0,5 – 0,70,70,50,2- 0,2- 0,3

Коэффициент общей ликвидности

(Кол.)

1 – 21,01,01,10+ 0,1

Коэффициент собственной платеже-

способности (Ксп)

Показатель

индивидуа-

лен для

каждого

предприятия

0,20,10,2- 0,1+ 0,1

ДС + КФВВ + ДЗ

Ктл = КО , где ДЗ – дебиторская задолженность. При анализе наблюдается стойкая тенденция роста этого коэффициента в течении трех лет, которую можно трактовать как положительную . 3. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Клмс) – показывает степень зависимости платежеспособности предприятия от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств. З_ Клмс = КО , где З – запасы товарно-материальных ценностей.[ 34,152] Анализируя данные таблицы 5 можно отметить тенденцию к снижению показателя. В 2001 году в итоге от становится ниже нормативного значе- ния. Это явление объясняется значительным сокращением величины запасов. 4. Коэффициент общей ликвидности (Кол.) показывает достаточность оборотных средств предприятия для покрытия своих краткосрочных обя- зательств. Характеризует также запас финансовой прочности вследствии превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами

ДС+КФВ+ДЗ+З

Ко.л = КО

При анализе наблюдается крайне положительная тенденция роста этого коэффициента. Это означает, что у ОАО «Рязаньагрохим» достаточно оборотных средств для покрытия своих краткосрочных обязательств. 5. Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп) характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах, т.е.способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активовего краткосрочные долговые обязательства. Значение этого показателя в 1999 году равняется 0,2. В 2000 году он несколько снизился – до 0,1, т.е. уменьшились возможности предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные долговые обязательства. В 2001 году значение коэффициента вновь возросло до 0,2. В целом по проведенному анализу ликвидности и платежеспособности можно сделать вывод, что ОАО «Рязаньагрохим» является вполне плате- жеспособным. 2.4 Анализ финансовой устойчивости ОАО «Рязаньагрохим». Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта – это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие пред- приятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.[ 13,26 ] Для детального отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формиро- вании запасов используется система соответствующих показателей. Результаты расчетов отражены в таблице 6. Анализируя данные таблицы можно сделать вывод о недостатке соб- ственных оборотных средств . Предприятие может формировать собственные оборотные средства только за счет собственных источников так как у него нет ни долгосрочных, ни краткосрочных займов и креди- тов. Недостаток собственных оборотных средств объясняет наличие креди- торской задолженности, т.е. их не хватает для того, чтобы покрыть запасы. Анализ в соответствии с формулой 2.6, показывает, что финансовое состояние ОАО «Рязаньагрохим» относится к четвертому типу – кризис- ное финансовое состояние. При данной ситуации высока вероятность банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования. Подобное состояние дел может привести к тому, что предприятие будет вынуждено привлекать краткосрочные кредиты и займы. Относительные показатели финансовой устойчивости (таблица 7) характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. 1. Коэффициент финансовой независимости (Кф.н) показывает долю собственного капитала в валюте баланса.

СК

Кф.н = ВБ , где СК – собственный капитал; ВБ – валюта баланса. По данным таблицы значение коэффициента в 1999 году составило 0,2 , в 2000 году – 0,1, в 2001 году – 0,17, т.е. значительно меньше норматив- ного. Это указывает на сильную финансовую зависимость от внешних источников. 2. Коэффициент задолженности (К3) отражает соотношение между заемными и собственными средствами

ЗК

К3 = СК , где ЗК – заемный капитал; СК – собственный капитал. В 1999 году составил 3,8. В 2000 году – 8,5. В 2001 году – 4,9, что нам- ного выше нормативного значения. Такое положение объясняется высоким уровнем кредиторской задолженности. В 2000 году он был максимальным, что отразилось на величине коэффициента задолжен- ности.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

ОАО «Рязаньагрохим», т.р. Таблица 6
Показатели

Условные

Обозначения

1999 год2000 год2001 год

Изменение

1999-2000

Изменение

2000-2001

Источники формирования собствен-

ных средств

Внеоборотные активы

Наличие собственных оборотных

средств

Долгосрочные обязательства

Наличие собственных и долгосроч-

ных заемных средств

Краткосрочные кредиты и займы

Общая величина основных источни-

ков средств

Общая сумма запасов

Излишек (+), недостаток (-) собствен

ных оборотных средств

Излишек (+), недостаток (-) собствен

ных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов

Излишек (+), недостаток (-) общей

величины основных источников финансирования запасов

Трехфакторная модель типа финан-

совой устойчивости

ИСС

ВОА

СОС

ДКЗ

СДИ

ККЗ

ОИ

З

СОС

СДИ

ОИЗ

М= СОС;

СДИ;

ОИЗ

8338

3026

5312

-

5312

-

5312

23603

- 18291

- 18291

М=(0,0,0)

10429

2196

8233

-

8233

-

8233

41362

- 33129

- 33129

М=(0,0,0)

15921

2202

13719

-

13719

-

13719

14462

- 743

- 743

М=(0,0,0)

+ 2091

- 830

+ 2921

-

+ 2921

-

+ 2921

+ 17759

- 14838

- 14838

+ 5492

+ 6

+ 5486

-

+ 5486

-

+ 5486

- 26900

- 32386

- 32386

3. Коэффициент самофинансирования (Ксф) отражает соотношение между собственными и заемными средствами

СК

Ксф = ЗК

По данным таблицы в 1999 году он составил 0,3, в 2000 году – 0,12, в 2001 году – 0,2. Эти значения меньше нормативного, что указывает на невозможность покрытия собственным капиталом заемных средств. 4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко) показывает долю собственных оборотных средств (чистого оборот- ного капитала) в оборотных активах

СОС

Ко = ОА , где СОС – собственные оборотные средства; ОА – оборотные активы В 1999 году значение показателя равно 0,2, в 2000 году - 0,2, в 2001 году – 0,15, что выше нормативного. Можно сказать, что коэффициент прак- тически не изменился за три года, это следует считать положительной тенденцией. 5. Коэффициент маневренности (Км) отражает долю собственных обо- ротных средств в собственном капитале

СОС

Км = СК ,

Анализируя данные таблицы необходимо отметить стойкую тенденцию роста показателя в течении трех лет. Это говорит о том, что у предприя- тия есть достаточно финансовых возможностей для маневра. 6. Коэффициент финансовой напряженности (Кф.напр.) отражает долю заемных средств в валюте баланса заемщика

ЗК

Кф.напр.= ВБ , где ЗК – заемный капитал; ВБ – валюта баланса заемщика. По итогам анализа таблицы значение коэффициента значительно превы- шает нормативное значение. Это свидетельствует о большой зависи- мости предприятия от внешних финансовых источников и объясняется значительным удельным весом кредиторской задолженности в валюте баланса. 7. Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн) отра- жает долю имущества производственного назначения

ВОА + З

Кипн.= А ,

где ВОА – внеоборотные активы; З – запасы; А – общий объем активов (имущества)

Коэффициенты, характеризующие финансовую

устойчивость предприятия Таблица 7
Наименование показателяНормативное значение1999г.2000г.2001г.

Изменение

1999-2000г.

Изменение

2000-2001г.

Коэффициент финансовой независи-

мости ( Кф.н)

Коэффициент задолженности (Кз)

Коэффициент самофинансирования

(К сф)

Коэффициент обеспеченности собст-

венными оборотными средствами (Ко)

Коэффициент маневренности (Км)

Коэффициент финансовой напряжен-

ности (Кв.нап.)

Коэффициент имущества проигвод-

ственного назначения (Кипн)

выше 0,5

0,67

> 1,0

> 0,1

0,2 – 0,5

не более 0,5

> 0,5

0,2

3,8

0,3

0,2

0,6

0,8

0,6

0,1

8,5

0,12

0,2

0,8

0,9

0,4

0,17

4,9

0,2

0,15

0,9

0,8

0,2

- 0,1

+ 4,7

- 0,18

0

+ 0,2

+ 0,1

- 0,2

+ 0,07

- 3,6

+ 0,08

- 0,05

+ 0,1

- 0,1

- 0,2

В ходе анализа данных таблицы наблюдается тенденция снижения показателя в течении трех лет. В 1999 году – 0,6, в 2000 году – 0,4, в 2001 году – 0,2. В последние два года значение коэффициента ниже норма- тивного. В ходе анализа финансового состояния было выявлено, что ОАО «Рязаньагрохим» находится в неустойчивом финансовом положении. В связи с этим имеет смысл провести анализ вероятности банкротства. Существует несколько моделей подобного анализа, однако для экспресс- анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта потребность в большинстве из них отпадает. Методика расчета индекса кредитоспособности по Альтману имеет весь- ма серьезный недостаток – по существу ее можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала. [ 11,9 ] Существует также система показателей для оценки финансового состоя- ния предприятия с целью диагностики банкротства, которую предложил У.Бивер. Эта система состоит из пяти показателей, значения которых приводятся для благополучных компаний, для компаний за 5 лет до банк- ротства и за 1 год до банкротства. 1.Коэффициент Бивера (Кб) чистая прибыль – амортизация_______

Кб = долгосрочные + краткосрочные обязательства

В 1999 году коэффициент Бивера равен 0,05. В 2000 году – 0,04 В 2001 году – 0,08 Нормативное значение для благоприятных компаний – 0,4 – 0,45; за 5 лет до банкротства – 0,17 за 1 год – 0,16 Анализируя значения коэффициента за три года, можно сделать вывод, что ОАО «Рязаньагрохим» нельзя отнести даже к компаниям за 1 год до банкротства. Показатели их деятельности намного хуже. 2. Рентабельность активов (Ра) чистая прибыль

Ра = активы

В 1999 году рентабельность активов – 0,04 (4%) В 2000 году – 0,04 (4%) В 2001 году – 0,07 (7%) Нормативное значение для благоприятных компаний – не менее 6-7% за 5 лет до банкротства – 4% за 1 год до банкротства – 2% Значение показателя в 1999-2000 годах соответствует значению за 5 лет до банкротства. В 2001 году показатель возрос до 7%, что характерно для благоприятных компаний. 3. Финансовый левередж. долгосрочные + краткосрочные обязательства

Финансовый левередж = активы

В 1999 году значение показателя равно 0,79 (79%) В 2000 году – 0,89 (89%) В 2001 году – 0,83 (83%) Нормативное значение для благоприятных компаний – меньше 37% за 5 лет до банкротства – 50% за 1 год до банкротства – 80% Значение показателя в 1999 году соответствует значению за 1 год до банкротства. В последующие два года значения показателя ухудшаются. 4. Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом (К пок.ак.чок) собственный капитал – внеоборотные активы

К пок.ак.чок = активы

Нормативное значение для благоприятных компаний – 0,4 за 5 лет до банкротства – 0,3 за 1 год до банкротства – 0,06 В 1999 году значение показателя – 0,13 В 2000 году – 0,08 В 2001 году – 0,15 Анализируя эти данные, можно сказать, что значения являются промежу- точными за 5 лет до банкротства и за 1 год до банкротства. 5. Коэффициент покрытия (К пок.) __оборотные активы________

К пок.= краткосрочные обязательства

В 1999 году значение показателя – 1,17 В 2000 году – 1,09 В 2001 году – 1,18 Нормативное значение для благоприятных компаний – 3,2 за 5 лет до банкротства – 2 за 1 год до банкротства – 1 Значения этого показателя за три года анализа можно отнести к проме- жуточным между значением за 5 лет до банкротства и за 1 год до банкротства.[ 30,143 ] Для проведения диагностики банкротства применяются также коэффици- енты, установленные постановлением правительства РФ от 20 мая 1994 года №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несос- тоятельности (банкротства) предприятий». Воспользуемся для анализа вероятности банкротства этой методикой. Для расчета используются: 1. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл.) оборотные активы______

К тл. = краткосрочные обязательства

К тл.1999 = 0,3

К тл 2000 = 0,5 К тл 2001 = 0,8 2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Косс)

СК+ДО+ВОА

Косс = ОА , где СК – собственный капитал; ДО – долгосрочные обязательства; ВОА – внеоборотные активы; ОА – оборотные активы Косс 1999 = 0,14 Косс 2000 = 0,09 Косс 2001 = 0,15 Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным является выполнение одного из усло- вий Кт.л < 2 Косс < 0,1 3. В этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платеже- способности в течении шести месяцев (Квп) Ктл + 6 : 12х (Ктл -2)

Квп (6 мес.) = 2

Квп 1999 = - 0,275

Квп 2000 = - 0,125 Квп 2001 = 0,1 Квп меньше единицы в 1999,2000 годах у предприятия отсутствовала возможность восстановить платежеспособность. В 2001 году коэф- фициент больше единицы, т.е.положение дел несколько улучши- лось.[ 32,10 ] Итоги проведенного анализа вероятности банкротства подтверждают результаты анализа финансовой устойчивости ОАО «Рязаньагрохим» Можно сделать вывод, что если не будут реализованы меры по преодо- лению финансовой неустойчивости, то предприятие может столкнуться с ситуацией, когда придется решать проблемы, связанные с надвигающимся банкротством. Глава 3. Направления финансовой стабилизации предприя- тия ОАО «Рязаньагрохим» 3.1 Анализ деловой активности ОАО «Рязаньагрохим» и пути ее повышения. Экономическая эффективность деятельности предприятия выражается показателями рентабельности (доходности).

Общая характеристика показателей

рентабельности ОАО «Рязаньагрохим» 1. Рентабельность продаж, в соответствии с формулой 3.8: 3028_ Rпр.1999 = 66115 = 0,046 4198_ Rпр.2000 = 82277 = 0,05 2355_ Rпр.2001 = 145200 = 0,016 2. Рентабельность всего капитала фирмы, в соответствии с формулой 3.9 равна: 3028_ Rкап.1999 = 40222 = 0,07 4198__ Rкап.2000 = 6928,5 = 0,06 2355__ Rкап.2001 = 96177,5 = 0,02 3. Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов, в соответствии с формулой 4 : 3028 Rос.1999 = 1745 = 1,74 4198 Rос.2000 = 1919 = 2,19 2355 Rос.2001 = 2045 = 1,15 4. Рентабельность собственного капитала, в соответствии с формулой 4.1 3028_ Rск.1999 = 8338 = 0,36 4198_ Rск.2000 = 9383,5 = 0,45 2355_ Rск.2001 = 13175 = 0,18 5. Рентабельность производства в соответствии с формулой 4.2 : 3028________ Rпр.1999 = 1745 + 23603 = 0,19 4198_______ Rпр.2000 = 2093 + 41362 = 0,097 2355_______ Rпр.2001 = 1997 + 14462 = 0,143 Из проведенного анализа следует, что показатели рентабельности за 2001 год по сравнению с 2000 годом снизились, что можно трактовать, как уменьшение эффективности деятельности ОАО «Рязаньагрохим». Кроме того, уровень рентабельности по всем показателям крайне низкие, так рентабельность продаж в 2001г. составила всего 1,6 %, рентабельность капитала 2 %, в том числе рентабельность собственного капитала 18 %, и общая рентабельность производства 14,3 %. (Таблица 8 ) Относительные показатели деловой активности характеризуют эффек- тивность использования ресурсов (имущества) предприятия. Их можно представить в виде системы финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости (Таблица ) 1. Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (КО) – показывает скорость оборота иммобилизированных активов предприятия за анализируемый период

ВР_

КОвна = ВНА ,

где ВР – выручка от реализации товаров; ВНА – средняя стоимость внеоборотных активов за расчетный период Анализируя данные таблицы можно отметить тенденцию увеличения скорости оборота немобильных активов в течении трех лет. В 1999 году величина коэффициента составила 21,8, в 2000 году – 31,55, в 2001 году – 66,03. 2. Продолжительность одного оборота внеоборотных активов (Пвна) – характеризует продолжительность одного оборота немобильных активов в днях

__Д__

Пвна = КОвна , где Д – количест во дней в расчетном периоде (год – 360 дней). По данным таблицы продолжительность одного оборота внеоборотных активов сокращается с 16,5 дней, в 1999 году до 5,45 дней, в 2001 году. Это явление можно считать положительной тенденцией. Расчет показателей рентабельности ОАО «Рязаньагрохим» Таблица 8
Показатели1999 год2000 год2001 год

Изменение

1999-2000

Изменение

2000-2001

Исходные данные для расчета пока-

зателей рентабельности

Выручка от реализации товаров, т.р.

Себестоимость реализованных товаров, т.р.

Средняя стоимость внеоборотных активов, т.р.

Средняя стоимость оборотных активов, т.р.

Средняя стоимость активов, т.р.

Прибыль до выплаты налогов, т.р.

Расчет показателей рентабельности, %

Рентабельность продаж

Рентабельность всего капитала фирмы

Рентабельность основных средств

Рентабельность собственного капитала

Рентабельность производства

66115

57266

3026

37196

40222

2779

0,046

0,07

1,74

0,36

0,19

32377

70834

2611

66817,5

69428,5

5073

0,05

0,06

2,19

0,45

0,097

145200

123453

2199

93978,5

96117,5

7566

0,016

0,02

1,15

0,18

0,143

+16262

+13568

- 415

+ 29621,5

+ 29206,5

+ 2294

+ 0,04

- 0,01

+ 0,45

+ 0,09

- 0,093

+62823

+52619

- 412

+ 27161

+ 26689

+ 2493

- 0,034

- 0,04

- 1,04

-0,27

+ 0,046

Оно объясняется увеличением скорости внеоборотных активов. 3. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (КОоа) – показывает скорость оборота мобильных активов за период ВР

КОоа = ОА ,

где ОА – средняя стоимость оборотных активов за расчетный период. По данным таблицы за 2000 год коэффициент сократился на 0,55. За 2001 год значение показателя увеличилась на 0,315. За два года коэффи- циент оборачиваемости текущих активов снизился на 0,24 оборота. Это изменение можно охарактеризовать как отрицательное, т.к. оно по- казывает, что сократилась скорость оборота мобильных активов. 4. Продолжительность одного оборота оборотных активов (Поа) – выражает продолжительность оборота мобильных активов за анализируемый период, т.е. длительность производственного (операционного) цикла предприятия

__Д__

Поа = КОоа

За 2000 год продолжительность одного оборота мобильных активов уве- личилась на 90,5 дней. Это явление можно рассматривать как негатив- ную тенденцию. И хотя в 2001 году продолжительность оборота сократилась до 233 дней, все же за два года она возросла на 30,8 дней. 5. Коэффициент оборачиваемости запасов (КО3) – показывает скорость оборота запасов ( сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции на складе товаров)

СРТ

КО3 = З ,

где СРТ – себестоимость реализации товаров (продукции, работ, услуг); З – средняя стоимость запасов за расчетный период В 1999 году коэффициент оборачиваемости запасов составил 2,43. В 2000 году – 2,18. В 2001 году он увеличился на 2,24 и составил 4,42. Увеличение коэффициента означает ускорение оборачиваемости запасов. Однако, рассматривая это явление как положительное, необходимо обра- тить внимание на то, что происходит сокращение величины запасов в течении трех лет. 6. Продолжительность одного оборота запасов (П3) – показывает ско- рость превращения запасов из материальной в денежную форму. По дан- ным таблицы в 1999 году продолжительность одного оборота составила 148,2 дней, в 2000 году – 165,14 дней, в 2001 году – 81,45 дней. Сниже- ние показателей в 2001 году на 83,69 дня можно отметить как благоприятную тенденцию. Однако, необходимо заметить, что причиной этого стало сокращение величины запасов. 7. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КОдз) -показывает число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью за анализируемый период. Анализируя данные таблицы, можно отметить уменьшение коэффициен- та: в 1999 году он был равен – 12,4, в 2000 году – 4,28, в 2001 году – 3,02. Т.е. происходит постоянное уменьшение оборачиваемости, что свиде- тельствует о резком ухудшении расчетов с дебиторами. 8. Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности (Пдз)- характеризует продолжительность одного оборота дебиторской задолженности. В 1999 году она была равна – 29,0 дням, в 2000 году – 84,11 дня, в 2001 году – 119,21 дней. Т.е.наблюдается негативная тенденция увеличения продолжительности одного оборота дебиторской задолжен- ности, что свидетельствует об отвлечении средств из оборота предприя- тия и о падении дисциплины расчетов с покупателями. 9. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Коск) – отражает активность собственного капитала

ВР

КОск = СК , где СК – средняя стоимость собственного капитала за расчетный период. Наблюдается рост этого показателя в течении трех лет. В 1999 году зна- чение показателя составило 7,93, в 2000 году – 8,78, в 2001 году – 11,02. Это означает повышение эффективности использования собственного капитала. 10. Продолжительность одного оборота собственного капитала (Пск) –характеризует скорость оборота собственного капитала _ Д_

Пск = КОск

По данным таблицы отмечается снижение показателя в динамике. Т.е. в 1999 году продолжительность одного оборота была равна 45,4 дней, в 2000 году – 41,0 день, в 2001 году – 32,7 дня. Это отражает благо- приятную для предприятия тенденцию. 11. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КОкз)- показывает скорость оборота задолженности предприятия

ВР

КОкз = КЗ , где КЗ – средний остаток кредиторской задолженности за расчетный период. В 1999 году коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности равен 2,09, в 2000 году – 1,36, в 2001 году – 1,75. Необходимо отметить, что оборачиваемость кредиторской задолженности меньше оборачивае- мости дебиторской задолженности. На основе этого можно предполо- жить, что у предприятия возможен остаток свободных средств. 12. Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности (Пкз) – характеризует период времени, за который предприятие покры- вает срочную задолженность

_Д__

Пкз = КОкз

В 1999 году продолжительность оборачиваемости была равна 172,2 дня, в 2000 году – 264,7 дня, в 2001 году – 205,7 дней. В 2000 году величина кредиторской задолженности была максимальной. Этому периоду соот- ветствует и максимальная продолжительность одного оборота, т.е. про- исходит замедление оборачиваемости. В целом за два года продолжительность оборота кредиторской задолжен- ности выросла на 33,5 дня, то есть продолжительность времени расчетов предприятия по своим обязательствам увеличилась более, чем на месяц. В результате анализа деловой активности ОАО «Рязаньагрохим» можно сделать следующий вывод: происходит снижение рентабельности и оборачиваемости. Особенно можно отметить тенденцию уменьшения коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, что свиде- тельствует о резком ухудшении расчетов с дебиторами. Однако все же можно сказать, что имеется резерв для развития, но общая картина фи- нансового положения остается неудовлетворительной. 3.2 Управление дебиторской задолженностью предприятия . В ходе проведенного анализа финансового состояния ОАО «Рязаньагро- хим» был выявлен ряд проблем, которые привели к финансовой неустой- чивости предприятия. Одной из таких проблем является рост дебитор- ской задолженности за последние три года. В 1999 году ее величина сос- тавила 5300 тыс.руб., в 2000 году – 32221 тыс.руб., в 2001 году – 62849 тыс.руб. Соответственно, удельный вес в структуре актива баланса вы- рос с 19,2 % до 67,1 %. продажа в кредит обуславливает появление различий между бухгал- терскими (учетными) и реально-денежными показателями реализации продукции. До момента оплаты процесс реализации, с точки зрения дви- жения денег, еще продолжается, что приводит к возникновению деби- торской задолженности. До наступления срока оплаты дебиторская за- долженность должна финансироваться предприятием-изготовителем. При этом постоянно сохраняется риск, что оплата будет произведена покупателем (заказчиком) с опозданием, либо ее вообще не будет. По данным российской статистики, 60 % просроченной дебиторской задол- женности не возвращается совсем [ 28,36 ]. Несомненно, что в условиях современного рынка продажа в кредит необходима и важна для стимулирования сбыта. Однако, нередко прода- жа в кредит вызывает значительный рост дебиторской задолженности,

Коэффициенты деловой активности ОАО «Рязаньагрохим»

Таблица 9
Наименование показателя1999 г.2000г.2001г.

Изменение

1999-2000г.

Изменение

2000-2001г.

Исходные данные для расчета коэффициентов
Выручка от реализации товаров, т.р.6611582377145200+ 16262+ 62823
Себестоимость реализованных товаров, т.р.5726670834123453+ 13568+ 52619
Средняя стоимость оборотных активов, т.р.3719666817,593978,5+ 29621,5+ 27161

в том числе

Запасов

2360332482,527912+ 8879,5- 4570,5
Дебиторской задолженности530019260,548035+ 13960,5+ 28774,5
Средняя стоимость собственного капитала, т.р.83389383,513175+ 1045,5+ 3791,5
Средняя стоимость кредиторской задолженности316045990583002,5+ 28301+ 23097,5
Прибыль до выплаты налогов277950737566+ 2294+ 2493

Расчет коэффициентов деловой активности

Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (Ковна)

21,831,5566,03+ 9,75+ 34,48
Продолжительность одного оборота (Пвоа)16,511,415,45- 5,09- 5,96

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов

(КОоа)

1,781,231,545- 0,55+ 0,315
Продолжительность одного оборота оборотных активов (ПОа), дни202,2292,7233+ 90,5- 59,7
Коэффициент оборачиваемости запасов (КОз)2,432,184,42- 0,25+ 2,24
Продолжительность одного оборота запасов (Пз),дни148,2165,1481,45+ 16,94- 83,69

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задол-

Женности (Кодз)

12,44,283,02- 8,12- 1,26

Продолжительность одного оборота дебиторской

Задолженности (Пдз), дни

29,084,11119,21+ 55,11+ 35,1
Продолжение таблицы 9

Коэффициент оборачиваемости собственного капи-

тала (Коск)

7,938,7811,02+ 0,85+ 2,24

Продолжительность одного оборота собственного

капитала (Пск), дни

45,441,032,7- 4,4- 8,3
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КОкз)2,091,361,75- 0,73+ 0,39

Продолжительность одного оборота кредиторской

Задолженности (Пкз)

172,2264,7205,7+ 92,5- 59
что может привести к росту как расходов, так и рисков, что и произош- ло с предприятием в анализируемый период. Перечень организаций – дебиторов, имеющих наибольшую задолжен- ность по ОАО «Рязаньагрохим» Таблица 10
Наименование организации

Величина задолженности

тыс.руб.

2000 год

ОАО «Алдабьевское»

ООО «Восход»

ООО «Высокое»

ТОО «Вышегородское»

ОАО «Новая жизнь»

ОАО «Нива»

ОАО «Победа»

ОАО «Россия»

ОАО «Киселевский»

ООО «Колос»

2001 год

ОАО «Авангард»

ОАО «Большевик»

ТОО «Вышегородское»

ОАО «Дружба»

ОАО «Киселевский»

ООО «Высокое»

ОАО «Кривкое»

ОАО «Нива»

ООО «Мещерское»

269

223

847

125

653

146

541

290

376

148

367

135

125

154

152

600

449

347

131

Рассмотрим организации – дебиторы, имеющие наибольшую задолженность перед ОАО «Рязаньагрохим» за последние два года (таб- лица 10 ). Анализ данных показывает, что многие предприятия, имеющие самую высокую задолженность, остаются дебиторами в течении ряда лет. То есть фактически они расплачиваются за полученную в прошлом периоде продукцию за счет создания новой дебиторской задолженности, такой же по величине или даже возрастающей. Список должников пополняется все новыми именами и общая сумма дебиторской задолженности из года в год растет. Соответственно назрела острая необходимость разработки и реализации мер по управлению дебиторской задолженностью ОАО «Рязаньагрохим» Вариантов может быть несколько: 1. Отказ от взыскания задолженности. Что же произойдет, когда предприятие откажется от взыскания задол- женности ? Понятно, что если предприятие отказалось от взыскания дебиторской задолженности, оно рано или поздно спишет ее на убытки [ 19 ]. Например, на убытки предприятия кредитора может быть списана дебиторская задолженность, по которой истек срок исковой давности. Такая задолженность списывается отдельно по каждому дебитору на основании проведенной инвентаризации, письменного обоснования и приказа руководителя. Причем, согласно Гражданскому кодексу РФ, это делается по истечении трех лет с последнего дня, установленного для оплаты по договору. А чтобы списать дебиторскую задолженность до окончания срока исковой давности предприятие должно обосновать невозможность ее взыскания. Это прежде всего задолженность организаций, признанных банкротами в судебном порядке (если имущества предприятия-банкрота не хватает для погашения задолженности), и вообще любая задолжен- ность, в отношении которой предприятие уверено, что взыскать ее невозможно. Нереальные для взыскания долги учитываются в составе внереализа- ционных расходов, а следовательно, они уменьшают налогооблагаемую прибыль. Если же предприятие решило списать задолженность, которую теотерически взыскать можно, но нецелесообразно, налогооблагаемая прибыль на сумму такого долга не уменьшается [ 25 ]. В случае в ОАО «Рязаньагрохим» дебиторской задолженности, которую можно списать нет. Однако, это не означает, что данная рекомендация не действительна. Если руководство не примет меры по ужесточению контроля за уровнем дебиторской задолженности, то в будущем периоде существует вероят- ность возникновения просроченной задолженности. Необходимо иметь ввиду, что в отношении некоторых предприятий в скором времени может быть начата процедура банкротства в связи с кризисным финансо- вым положение, в котором они находятся. Это такие организации – дебиторы, как ООО «Высокое» (задолженность перед ОАО «Рязаньагро- хим» в 2000 году – 847 тыс.руб., в 2001 году - 600 тыс.руб.) по всем признакам оно находится на грани банкротства; ОАО «Победа» – задолженность перед ОАО «Рязаньагрохим» 541 тыс. руб.; ОАО «Кривское» - задолженность перед ОАО «Рязаньагрохим»–449 тыс. руб. То в скором времени эти долги станут нереальными для взыскания. Сле- довательно их можно будет списать в ближайшем периоде. 2. Продажа дебиторской задолженности. Один из способов возврата средств предприятия – продажа дебиторской задолженности. Обычно такую задолженность покупают предприятия, которые сами являются должником дебитора. Они заинтересованы в том, чтобы приобрести дебиторскую задолженность со скидкой от наминала долга (дисконтом),а затем предъявить ее к погашению по полной стоимости. Одним из самых распространенных способов продажи дебиторской задолженности является договор переуступки права требования (так называемая цессия). Это переоформление первоначального договора, где в качестве одной из его сторон будет выступать другое предприятие. В этом случае предприятие приобретает не только право требовать пога- шения долга, но и другие права и обязанности первоначального креди- тора, вытекающие из договора, по которому возникла дебиторская задол- женность. Причем для того, чтобы переуступить право требования деби- торской задолженности, не требуется согласия должника. К самому договору цессии следует прилагать документа, подтверждаю- щие как сам факт задолженности, так и ее размер. В идеале таким доку- ментам может служить акт сверки взаимной задолженности кредитора и должника [ 28,46 ] . В отношении ОАО «Рязаньагрохим» реализация этой рекомендации затруднительна в связи с его отраслевой принадлежностью. Дело в том, что предприятие относится к агропромышленному комплексу, т.е. как правило и дебиторы, и в свою очередь их должники находятся в нелуч- шем финансовом положении. Поэтому очень проблематично найти предприятие согласное купить такую дебиторскую задолженность. Хотя это не означает, что нельзя рассматривать такой вариант, как способ выхода из сложившейся ситуации. 3. Оформление дебиторской задолженности векселем. Здесь возможно два варианта: - оформление простого векселя; - оформление переводного векселя. Передача задолженности, оформленной простым векселем, - процедура довольно простая. Задолженность можно легко переуступить, сделав на векселе только передаточную надпись (индоссамент). Именно эта над- пись и подтверждает, что новый кредитор имеет право получить сумму по векселю. Процедура истребования задолженности по векселю не должна вызывать затруднений, так как обязательство должника является безусловным. При этом согласие на передачу векселя по индоссаменту не требуется. В переводном векселе содержится поручение векселедателя платель- щику уплатить указанную сумму предъявителю документа. Таким образом, кредитор может выписать вексель, в котором должник будет являться плательщиком, и продать его заинтересованному покупателю. ОАО «Рязаньагрохим» вполне может воспользоваться этой реккомен- дацией. ОАО «Скопинагрохим», находящееся в городе Скопине, имеет довольно большую задолженность перед анализируемым предприятием. В свою очередь ОАО «Рязаньагрохим» должно ООО «Аграрий», находящемуся в Скопинском районе поселок Заречный – 17000 рублей за оказанную посредническую услугу. Расплатиться за эту услугу можно, выписав переводной вексель на сумму сделки ООО «Аграрий» будет заинтересовано в получении такого векселя, т.к. в свою очередь является должником ОАО «Скопинагрохим». 4. Взыскание задолженности через суд. Перед тем как обратиться в суд, кредитору следует испробовать все способы досудебного взыскания задолженности. Досудебное взыскание задолженности может состоять из переговоров в дебитором, в ходе кото- рых кредитор должен предложить ему погасить задолженность в максимально короткие сроки. Для ОАО «Рязаньагрохим» можно предложить такой способ взыскания как претензия. Претензия – это письменное уведомление, которое один участник дого- вора направляет другому в случае, если тот нарушил свои обязательства по договору. Претензия состоит из двух частей. В первой, содержательной, части подробно излагается история возникновения долга и перечисляются первичные документы (акты, накладные и пр.), которые служат основа- нием и подтверждением факта задолженности. Вторая, претензионная, часть должна содержать конкретные требования к должнику6 сроки погашения задолженности, предложение выплатить штраф, пени или неустойку в соответствии с договором или на основа- нии Гражданского кодекса РФ. Обращение к дебитору в форме претензии не желательно, можно использовать более приемлемый способ досудебного взыскания задол- женности – переговоры. Однако, учитывая сложившуюся ситуацию, переговоры мы считаем малоэффективным способом и предлагаем обратиться с претензией к следующим должникам и предлагаем обра- титься с претензией к следующим должникам: ОАО «Новая жизнь» – сумма долга 653 тыс.руб.; ОАО «Авангард» – сумма долга 367 тыс.руб; ОАО «Нива» - сумма долга 347 тыс.руб. Обращение с претензией именно к этим должникам объясняется тем,что по оценкам специалистов ОАО «Рязаньагрохим» эти организации нахо- дятся в удовлетворительном финансовом состоянии и имеют возможность погасить долги. Возможно три варианта развития событий. Вариант первый. Должник может предложить приемлемую и необреме- нительную для него схему оплаты как задолженности, так и санкций. Вариант второй. Должник может погасить долг, но не признать штраф- ные санкции. Тогда после погашения задолженности кредитор вправе обратиться в арбитражный суд с иском о взыскании штрафных санкций. Однако арбитражные суды, как правило, не удовлетворяют иски об уплате санкций в большем размере, чем это предусмотрено Гражданским кодексом РФ. Вариант третий. В течении месяца с того дня, когда кредитор предъяв- ляет претензию, дебитор не высказывает намерение погасить долг. В этом случае кредитор может направить в арбитражный суд по месту своей регистрации или месту регистрации должника иск о взыскании суммы долга и суммы санкций. Копию иска предприятие – кредитор направляет должнику. Если суд удовлетворит требования кредитора, то должник обязан уплатить сумму долга, санкции и судебные расходы истца. А если суд отказал в удовлетворении иска то кредитор может подать иск в суд более высокой инстанции. Тогда на основании решения суда долг можно признать безнадежным и списать на финансовые результаты организации или за счет резерва сомнительных долгов. Несомненно преимущество взыскания задолженности через суд – возможность получить не только полную сумму дебиторской задолжен- ности, но и суммы штрафных санкций. Однако у подобного способа взыскания долга есть и недостатки. Во – первых, в настоящее время уровень предпринимательской культуры достаточно невысок, поэтому многие предприятия не обращают должно- го внимания на документальное оформление сделок. В результате этого очень часто на основании имеющихся документов просто невозможно определить не только какие-то нюансы сделки, но и сам факт существо- вание задолженности. В связи с этим можно порекомендовать ужесто- чить договорную дисциплину, ввести в систему договоров штрафные санкции. Во-вторых, большей частью неплательщики являются потенциальными или фактическими банкротами, по их расчетному счету движение средств не происходит, а имущество чаще всего абсолютно неликвидно. В случае обращения с претензией конечно, был бы наиболее желателен первый вариант развития событий. Однако учитывая сложившуюся ситуацию более вероятны второй или третий варианты. Естественно, это приведет к возникновению определенных сложностей, однако все равно остается вероятность относительно благоприятного исхода. Несомненно вероятность благоприятного исхода будет выше, если документация, представленная в суд истцом, правильно оформлена. Поэтому мы предлагаем разработать форму фирменного бланка договора о поставках продукции, в которой в обязательном порядке кроме суммы и сроков оплаты должны быть оговорены следующие условия. Если происходит задержка платежа на срок 30 дней, то величина штрафа равна или больше, чем месячная ставка по кредиту. Среднюю ставку банковского кредита определяет ставка рефинансирования. Она равна 18% годовых. Следовательно, среднемесячная ставка кредита равна 1,5% К примеру, если применить штрафные санкции к ООО «Мещерское», величина долга у которого составила 131 тыс.рублей, то в случае задержки платежа на 30 дней величина штрафа составит 1965 рублей. Если же ввести прогрессивную систему штрафов , т.е. за 2 месяца задол- женности величина штрафа составит не 3%, а 4%, то это приведет к увеличению штрафных санкций с увеличением срока задолженности. Если за 3 месяца задержки платежа размер штрафных санкций равен 5%, то к примеру ОАО «Нива» с задолженностью 347 тыс.руб. заплатит штраф в размере 17350 рублей. Большие размеры санкций должны подстегнуть должников к упорядо- чению расчетов, а для ОАО «Рязаньагрохим» соответственно снизить степень риска не возврата долга. Кроме того, мы предполагаем ввести систему скидок тем предприятиям, которые покупают с предоплатой (осуществляя авансовые платежи). 5. Ужесточение контроля за состоянием дебиторской задолженности. Финансовая устойчивость любого предприятия, оказывающего услуги или производящего продукцию определяется платежеспособностью его покупателей, т.е. возможностью предприятия своевременно и в полном объеме получить плату за отгруженную покупателям продукцию. Поэтому особое место должно быть отведено контролю за состоянием дебиторской задолженности, который рекомендуется осуществлять посредством ежемесячного составления актов сверок. Акт сверки явля- ется своего рода напоминанием дебитору о числящейся за ним задолжен- ности и подтверждением правильности осуществляемых между сторона- ми договора расчетов. Акт должен содержать все необходимые данные, которые бы служили обоснованием суммы задолженности – это номера и даты выписки первичных учетных документов, подтверждающих стои- мость отгрузки (счета, счета-фактуры, накладные, акты выполненных работ и др.), и расчетных документов, подтверждающих сумму оплаты (в основном, платежные поручения), а также номера и даты других доку- ментов, подтверждающих погашение задолженности (договоры, акты взаимозачетов и др.). Кроме того, составляя акт сверки, необходимо напоминать должнику о предусмотренных в договоре санкциях. 3.3 Совершенствование управления запасами готовой продукции. По оценкам специалистов, занимающихся консультированием в области финансового менеджмента,из общей экономии, которую может получить предприятие при рациональном управлении финансами, 40% может дать управление материально-производственными запасами, 50% - управление запасами готовой продукции и дебиторской задолженностью и остальные 10% - управление собственным технологическим циклом. Поэтому имеет смысл сосредоточить наше внимание в управлении фи- нансами на оптимизации запасов. Одним из важнейших факторов повышения эффективности управления оборотными активами является увеличение скорости оборота запасов. Это возможно достичь двумя путями: 1) установить норму запаса; 2) укрепить договорную дисциплину. Нормы оборотных средств – это объем запаса по важнейшим товарно-материальным ценностям, необходимым предприятию для обеспечения нормальной ритмичной работы. Нормы показывают длительность перио- да, обеспеченного данным видом запасов материальных ресурсов. Норма в днях по запасам включает время, необходимое для : - выгрузки, приемки, складирования и лабораторного анализа (подгото- вительный запас); - нахождения на складе в виде запаса для текущего производственного процесса (текущий запас, страховой и гарантийный запас страховой запас); - нахождение продукции в пути и времени документооборота (транс- портный запас). Основным является текущий складской запас, т.е. время нахождения производственных запасов на складе предприятия между двумя очеред- ными поставками. Его величина прямо связана с частотой и равномер- ностью поставок (циклом снабжения) и периодичностью запуска в производство. Величина этого запаса устанавливается в размере 50% среднего цикла снабжения. По ОАО «Рязаньагрохим» в среднем состав- ляет 52 дня. К следующему по значимости относится страховой запас, необходимый в тех случаях, когда происходят сбои в условиях и сроках поставки, поступают некомплектные партии, нарушается качество поставляемой продукции. Величина страхового запаса устанавливается в пределах сроков срочной внеочередной поставки. Для ОАО «Рязаньагрохим» это 22 дня.В среднем транспортный запас, образуемый в случае расхождения в сроках движе- ния документооборота и оплаты по ним и времени нахождения в пути, составляет 5 дней [ 9,72 ]. В итоге норма запаса по готовой продукции в ОАО «Рязаньагрохим» равна 79 дней. Уменьшить величину фактических запасов до нормативных мы можем предложив сокращение величины одного из видов запасов. Сократить величину текущего складского запаса довольно проблема- тично, т.к. в основном условия поставок, их ритмичность зависят от поставщиков. Однако можно попытаться реализовать эту меру за счет укрепления договорной дисциплины. Страховой запас напрямую зависит от той скорости, с которой может быть осуществлена срочная внеочередная поставка. Поэтому с его уменьшением могут возникнуть аналогичные проблемы. Наиболее реальным представляется сокращение транспортного запаса за счет уменьшения сроков движения документооборота, а также времени нахождения в пути. Таким образом появляется возможность сокращения продолжительности оборота запасов до нормативной. В 1999 году оборачиваемость запасов составила 148,2 дней. В 2000 году – 165,14 дней. в 2001 году оборачиваемость сократилась до 81,45 дня. Такие резкие колебания продолжительности оборота (за год на 83,69 дня) показывают наличие резервов ее дальнейшего сокращения до норматива. Если сократить оборачиваемость до нормативного, то можно получить следующую экономию. Фактическая продолжительность оборота запа- сов в 2001 году составила 81,45 день. Если бы оборачиваемость была равна нормативной, т.е. 79 дням, то коэффициент оборачиваемости будет равен: 360

КО норм.= 79 = 4,6

В 2001 году фактическое значение коэффициента оборачиваемости равно 4,42. Таким образом, скорость оборота запасов возрастет на 0,18. СРТ По формуле КО запасов = З

СРТ

З= КО запасов

Величина запасов при нормативном коэффициенте оборачиваемости равна 26837,6 тыс.руб.,т.е. есть возможность сократить запасы на 1074,4 тыс.руб., т.е. абсолютный эффект от внедрения рассчитанной нормы запаса равен 1074,4 тыс.руб. Специалисты ОАО «Рязаньагрохим», рассчитали, что предполагаемая себестоимость реализации продукции в 2002 году = 145095 тыс.руб. В таком случае средняя величина запасов в 2002 году при коэффициенте оборачиваемости, равным 4,42 будет равна 32826,9 тыс.руб. Если коэф- фициент оборачиваемости будет равен нормативному, то величина запасов будет равна: 145095

З = 4,6 = 31542 т.р.

Относительный эффект будет равен 32826,9 – 31542 = 1284,9 тыс.руб. Таким образом, если руководство ОАО «Рязаньагрохим» примет меры по ускорению оборачиваемости запасов до нормативной предприятие сможет добиться значительной экономии средств. Кроме того, можно также порекомендовать ужесточить систему конт- роля за качеством и количеством поступающих материальных ценностей Это поможет предотвратить возможные потери, порчу и бесконтрольное использование ценностей. В связи с тем, что спрос на некоторые наименования продукции носит сезонный характер имеет смысл порекомендовать реализовать одну из мер маркетингового комплекса. ОАО «Рязаньагрохим» может использо- вать рыночную ситуацию, в частности тот факт3, что спрос является неэластичным, т.к. предприятие - монополист в этой сфере деятельности. Поэтому можно использовать политику изменения цен в зависимости от сезона. Т.е в весенний период цены можно несколько повышать, а в не сезон снижать., используя систему скидок для покупателей, приобретаю- щих крупные партии продукции в этот период. Оценить эффективность этой меры крайне можно, однако все же имеет смысл использовать рыночную конъюнктуру.